করাচি:
কেন্দ্রীয় ব্যাংক আগামী সপ্তাহে ট্রেজারি বিল নিলামের আগে সার্বভৌম বন্ডে উচ্চ ফলনকে যুক্তিসঙ্গত করার জন্য 63 দিনের একটি অস্বাভাবিক দীর্ঘ সময়ের জন্য বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিকে 1.82 ট্রিলিয়ন রুপি প্রদান করেছে৷
এর আগে, গত কয়েক সপ্তাহে অনুষ্ঠিত নিলামে টি-বিল এবং পাকিস্তান ইনভেস্টমেন্ট বন্ডের (পিআইবি) উচ্চ ফলনের কারণে সরকার লক্ষ্যমাত্রার চেয়ে কম তহবিল সংগ্রহ করেছিল।
শুক্রবার কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সর্বশেষ পদক্ষেপের প্রভাব অবিলম্বে আবির্ভূত হয়েছে, কারণ সেকেন্ডারি মার্কেটে তিন মাস থেকে 10-বছরের বন্ডের ফলন 25 বেসিস পয়েন্ট (বিপিএস) পর্যন্ত কমে গেছে।
দীর্ঘমেয়াদী ওপেন মার্কেট অপারেশন (ওএমও) সাধারণত আর্থিক বাজারগুলিকে স্পষ্ট সংকেত দেওয়ার জন্য পরিচালিত হয় যে মূল নীতির হার বৃদ্ধির কোনও বিবেচনা নেই, অন্তত পরবর্তী মুদ্রানীতি বৈঠক পর্যন্ত।
63-দিনের ওএমও (ইনজেকশন) সহ, স্টেট ব্যাঙ্ক অফ পাকিস্তান (এসবিপি) সাধারণ সাত দিনের ওএমওর মাধ্যমে আরও 1.39 ট্রিলিয়ন রুপি প্রদান করেছে।
সাম্প্রতিক সময়ে, OMO কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের একটি হাতিয়ার হয়ে উঠেছে পরোক্ষভাবে নগদ-অপরাধী সরকারকে অর্থায়ন করার জন্য, কারণ এটি সংশোধিত আইনের অধীনে বাজেট সহায়তার জন্য আর সরাসরি তহবিল ধার দিতে পারে না।
ওএমও-এর মাধ্যমে, এসবিপি বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে তহবিল সরবরাহ করে যা বাজেটের ব্যয়ের জন্য সরকারকে অর্থ ধার দেওয়ার জন্য টি-বিল এবং পিআইবি-তে বিনিয়োগ করে।
23 মে, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক মূল পলিসি রেট 150 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে 11 বছরের সর্বোচ্চ 13.75% এ জ্যাক করেছে। এটি 2021 সালের সেপ্টেম্বর থেকে ক্রমবর্ধমানভাবে 675 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করেছে।
পরবর্তী মুদ্রানীতি কমিটির (MPC) সভা ৭ জুলাই হওয়ার কথা।
আরিফ হাবিব লিমিটেড (এএইচএল) অর্থনীতিবিদ সানা তৌফিক একটি মন্তব্যে বলেছেন যে প্রায় সাড়ে চার মাসের ব্যবধানের পরে, এসবিপি 63 দিনের জন্য মুদ্রা বাজারে তারল্য প্রবেশ করেছে। আগের 63-দিনের OMO 7 জানুয়ারী পরিচালিত হয়েছিল।
এর অধীনে এবং সাত দিনের ওএমওর অধীনে, এসবিপি ব্যাঙ্কগুলিকে মোট 3.22 ট্রিলিয়ন টাকার তারল্য সরবরাহ করেছে।
“এসবিপি তার সর্বশেষ এমপিএস (আর্থিক নীতি বিবৃতি) লক্ষ্য করেছে যে এপ্রিল 2022-এ অনুষ্ঠিত শেষ MPC বৈঠকের পর থেকে, অর্থ বাজারের ফলন উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে, যা নীতিগত হারের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ হওয়ার কথা ছিল,” তিনি উল্লেখ করেছেন।
পলিসি রেট 150bps-এর সর্বশেষ বৃদ্ধির পরে, SBP আশা করেছিল সেকেন্ডারি মার্কেটে হার স্বাভাবিক হবে।
“এমপিএস-পরবর্তী বিশ্লেষক সভায় এটিও উল্লেখ করা হয়েছে যে যদি সেকেন্ডারি বাজারের ফলন স্বাভাবিক না হয়, তাহলে এসবিপি অন্যান্য আর্থিক নীতির সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করতে পারে যেমন ওএমও এবং সরাসরি কেনাকাটা কোনও অসঙ্গতি মোকাবেলা করতে।”
দীর্ঘ মেয়াদী বন্ডের ফলন 23 মে-এর পর সেকেন্ডারি মার্কেটে তিন বছর, পাঁচ বছর এবং 10-বছরের ফলন যথাক্রমে 0.31%, 0.22% এবং 0.20% কমেছে।
“আমরা আশা করি যে SBP থেকে সাম্প্রতিক ইনজেকশনের ফলে পরবর্তী সপ্তাহে ফলন আরও কমবে,” তিনি বলেছিলেন।
“এসবিপি-এর ইনজেকশনের আরেকটি কারণ হতে পারে আসন্ন নিলামে ব্যাঙ্কগুলির অংশগ্রহণ বাড়ানো, কারণ পরবর্তী টি-বিল নিলাম 1 জুন এবং ফিক্সড-রেট পিআইবি নিলাম 22 জুন নির্ধারিত রয়েছে।”
যাইহোক, তৌফিক যোগ করেছেন, শুক্রবার (27 মে) থেকে সরকার পেট্রোলিয়াম পণ্যের দাম প্রতি লিটার 30 টাকা বাড়ানোর পরে কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশিত স্পাইককে 16% মোকাবেলায় মূল নীতির হার আরও বাড়িয়ে দিতে পারে।
মূল্যস্ফীতি রিডিং এপ্রিলের জন্য 13.4% এ দুই বছরের উচ্চে এসেছিল এবং মে মাসে 14.3% এ দাঁড়াবে বলে আশা করা হচ্ছে।
জুলাই মাসে মূল্যস্ফীতি 18%-এ বাড়তে পারে যদি সরকার শেষ-ভোক্তাদের কাছে আন্তর্জাতিক অপরিশোধিত মূল্যের বৃদ্ধি সম্পূর্ণভাবে পৌঁছে দেওয়ার জন্য জ্বালানির দাম বাড়াতে থাকে এবং পেট্রোলিয়াম ডেভেলপমেন্ট লেভি এবং সাধারণ বিক্রয় কর (GST) সংগ্রহ করে।
আইএমএফ তার $6 বিলিয়ন ঋণ কর্মসূচির পুনরুজ্জীবনকে শক্তির দামের বিপরীতে যুক্ত করেছে।
শুক্রবার সেকেন্ডারি মার্কেটে তিন মাসের টি-বিলের ফলন প্রতিদিনের ভিত্তিতে 20bps কমে 14.30% এ নেমে এসেছে। ছয় মাসের টি-বিলের ফলন 11bps কমে 14.50% হয়েছে
12-মাসের টি-বিল এবং তিন বছরের PIB-এর ফলন যথাক্রমে 5bps এবং 1bps কমে 14.60% এবং 13.50% হয়েছে৷
পাঁচ বছরের পিআইবি-তে ফলন 24bps কমে 12.52% হয়েছে যেখানে এটি 10-বছরের PIB-এর জন্য 19bps কমে 12.55% হয়েছে যা এক দিন আগে 12.74% ছিল।
দ্য এক্সপ্রেস ট্রিবিউনে প্রকাশিত, ২৮ মেম2022।
লাইক ফেসবুকে ব্যবসা, অনুসরণ @ট্রিবিউনবিজ টুইটারে অবগত থাকতে এবং কথোপকথনে যোগ দিতে।
